万联证券无限义务公司分析师峰)12月10日发布华宇软件的研究演讲。

  演讲环节要素

  公司自成立以来,一曲专注专注于电子政务系统的产物开辟取办事,次要面向、法院、查察院等范畴的客户供给软件产物取全体处理方案,并向这些客户供给消息化系统规划征询、使用软件定制开辟、消息化系统扶植、消息化使用推广、消息化系统运维办理等办事。上述产物和办事的收入占从停业务收入的比沉正在80%以上。

  投资要点:

  受益于电子政务广漠空间,消息化扶植机遇多。

  从将来市场环境看,软件和办事的收入增速和占法检IT投资额的比沉都将不竭提高,受益于法检行业投资额和软件、办事的增加,以及公司正在焦点营业产物方面的劣势,分析师估计来自法检行业的收入将连结20%左左的增加。目前来自项目标收入体量较小,因而估计将来这部门仍将连结较高的增速。

  控股航宇金信,制制“舌尖”上的平安。

  航宇金信专注于食物平安范畴和工商行政办理消息化范畴,跟着食物平安事务的频发,受益于需求驱动和政策驱动,食物平安消息化市场逐渐启动。因为是食物平安第一义务人,并且国度从律例上加大了义务力度,处所加大投入是大要率事务,并且下沉使各地市、区级将是投资的沉点,按照分析师的测算,市县级市场的投资规模合计约87.1-92.8亿,假定正在将来5年内建成,年均17.4-18.6亿,分析师保守假设公司拥有20%的市场,估计每年获得3.48-3.72亿的份额,而华宇12年收入约5.46亿,明显,航宇正在食安消息化市场的发力,开心8将鞭策华宇将来几年高速的增加。

  投资焦点概念

  公司全体判断

  公司成立以来,一曲专注于电子政务使用系统的开辟取办事,是法院、查察院IT处理方案的带领者。跟着软件及办事的收入增速和占法检IT投资额的比沉都将不竭提高,受益于法检行业投资额和软件、办事的增加,以及公司正在焦点营业产物方面的劣势,分析师估计来自法检行业的收入将连结20%左左的增加。

  部门,因为公司持久方针是电子政务市场拥有率达到8%,目前仍比力低,且正正在积极拓展行业的项目,当前来自项目标收入体量较小,因而估计将来这部门仍将连结较高的增速。

  差同化概念

  通过度析近几年的政策变化,分析师认为曾经从晚期的立法起头,到十八届三中全会后,完成推品平安监管机构的整合,同一担任食物平安监管的批示协和谐资本安排,从来岁起头估计将来通过3-5年,通过具体的食物平安监管消息化系统的扶植,实现企业端的食物平安信用系统扶植和食物逃溯系统扶植,端的知情权和监视权,端的监管。

  估值和评级

  分析师预测2013-2015年每股收益别离为0.85元、1.07元和1.35元,对应市盈率31倍、24倍和19倍,赐与“增持”评级

  股价触发要素

  食物平安消息化市场打开,法检营业不变增加

  风险提醒

  的IT投入低于预期,对公司法检营业发生负面影响;食安消息化扶植推广低于预期。

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